Page 66 - Gošnik, Dušan. 2019. Management temeljnih procesov: instrumentalni in interesni vpliv na uspešnost podjetij. Koper: Založba Univerze na Primorskem
P. 66
Management temeljnih procesov
kov od vrednosti kapitala predstavlja vrednost ustvarjenega čistega dobič-
ka, in mora biti načeloma višji od bančnih obresti. Kazalnik ROE je t. i.
mati vseh kazalnikov uspešnosti podjetja. Podjetje oz. investicija lahko
ustvari vrednost za lastnika samo, če je ROE večji, kot je strošek kapita-
la. Prav zaradi tega je donosnost kapitala ena izmed najbolj uporabljanih
in najpomembnejših mer profitabilnosti z vidika lastnika. Rastoči ROE
nakazuje, da podjetje povečuje svojo sposobnost ustvarjanja dobička brez
potrebe po dodatnem kapitalu in da učinkovito uporablja lastniški kapi-
tal. Večji ROE pomeni višji donos, velja pa tudi nasprotno – padajoči ROE
predstavlja manj donosno investicijo (Finančni slovar 2018).
EVA je ekonomska dodana vrednost. Koncept EVA je osnovan na ci-
lju poslovanja podjetja, da doseže dolgoročno rast vrednosti enote lastni-
škega kapitala (npr. delnice) (Lukežič 2000, 5). EVA se izračuna tako, da
66 neto dobiček podjetja zmanjšamo za primerno vrednost vseh oportunite-
tnih stroškov celotnega kapitala, investiranega v podjetje. Meri se v EUR.
Po navadi ga analiziramo na letni ravni. EVA je povezana z merjenjem
celotne produktivnosti podjetja in neposredno izpostavi številne načine,
na katere bi bilo mogoče izboljšati učinkovitost podjetij. Managementu
podjetij omogoča, da zavzame vidik lastnikov in da sprejme takšne od-
ločitve, da izpolni njihova pričakovanja. EVA managementu nakazuje
usmeritve, da bi bilo treba: (1) povečati dobiček, brez angažiranja večje
količine kapitala; (2) uporabljati manj kapitala oz. zmanjšati stroške kapi-
tala; (3) povečati investicije v projekte, ki ustvarjajo večje stopnje donosa,
kot znašajo njihovi stroški kapitala; in (4) zmanjšati investicije v projek-
te, ki ustvarjajo manjše stopnje donosa (Bolčič 1999, 11; Gruban b. l., 1).
BON pomeni bonitetno oceno poslovanja podjetja. Vlagateljem in
partnerjem podjetja pove, kako tvegano je poslovanje z izbranim podje-
tjem. Bonitetna ocena (BON) temelji na računovodskih izkazih subjek-
tov za zadnje poslovno leto in napoveduje varnost poslovanja v naslednjih
dvanajstih mesecih. Ocena BON se po navadi pripravlja na letni ravni.
Za oceno BON smo uporabili podatke iz GVIN, kjer je BON sestavljen
iz finančne ocene (A – najboljše; B, C, D, E – najslabše), ocene kazalnika
(1 – najboljše; 2, 3 – najslabše) in dinamične napovedi (++ – najboljše; +,
–, – – – najslabše). Na BON vplivajo dejavnost podjetja, lokacija, tožbe,
blokade računov, plačilni indeks in finančni podatki (GVIN 2018a). Di-
namična ocena pri izračunu upošteva tako pretekle spremembe v podje-
tju kakor tudi tekoče, vsakodnevne spremembe, zato se lahko spreminja
dnevno (BISNODE b. l.). Podjetja z najboljšim BON imajo oceno A1++.
Vrednosti BON in prikaz vseh možnih ocen BON, ki smo jih uporabili,
so prikazane v prilogi.
kov od vrednosti kapitala predstavlja vrednost ustvarjenega čistega dobič-
ka, in mora biti načeloma višji od bančnih obresti. Kazalnik ROE je t. i.
mati vseh kazalnikov uspešnosti podjetja. Podjetje oz. investicija lahko
ustvari vrednost za lastnika samo, če je ROE večji, kot je strošek kapita-
la. Prav zaradi tega je donosnost kapitala ena izmed najbolj uporabljanih
in najpomembnejših mer profitabilnosti z vidika lastnika. Rastoči ROE
nakazuje, da podjetje povečuje svojo sposobnost ustvarjanja dobička brez
potrebe po dodatnem kapitalu in da učinkovito uporablja lastniški kapi-
tal. Večji ROE pomeni višji donos, velja pa tudi nasprotno – padajoči ROE
predstavlja manj donosno investicijo (Finančni slovar 2018).
EVA je ekonomska dodana vrednost. Koncept EVA je osnovan na ci-
lju poslovanja podjetja, da doseže dolgoročno rast vrednosti enote lastni-
škega kapitala (npr. delnice) (Lukežič 2000, 5). EVA se izračuna tako, da
66 neto dobiček podjetja zmanjšamo za primerno vrednost vseh oportunite-
tnih stroškov celotnega kapitala, investiranega v podjetje. Meri se v EUR.
Po navadi ga analiziramo na letni ravni. EVA je povezana z merjenjem
celotne produktivnosti podjetja in neposredno izpostavi številne načine,
na katere bi bilo mogoče izboljšati učinkovitost podjetij. Managementu
podjetij omogoča, da zavzame vidik lastnikov in da sprejme takšne od-
ločitve, da izpolni njihova pričakovanja. EVA managementu nakazuje
usmeritve, da bi bilo treba: (1) povečati dobiček, brez angažiranja večje
količine kapitala; (2) uporabljati manj kapitala oz. zmanjšati stroške kapi-
tala; (3) povečati investicije v projekte, ki ustvarjajo večje stopnje donosa,
kot znašajo njihovi stroški kapitala; in (4) zmanjšati investicije v projek-
te, ki ustvarjajo manjše stopnje donosa (Bolčič 1999, 11; Gruban b. l., 1).
BON pomeni bonitetno oceno poslovanja podjetja. Vlagateljem in
partnerjem podjetja pove, kako tvegano je poslovanje z izbranim podje-
tjem. Bonitetna ocena (BON) temelji na računovodskih izkazih subjek-
tov za zadnje poslovno leto in napoveduje varnost poslovanja v naslednjih
dvanajstih mesecih. Ocena BON se po navadi pripravlja na letni ravni.
Za oceno BON smo uporabili podatke iz GVIN, kjer je BON sestavljen
iz finančne ocene (A – najboljše; B, C, D, E – najslabše), ocene kazalnika
(1 – najboljše; 2, 3 – najslabše) in dinamične napovedi (++ – najboljše; +,
–, – – – najslabše). Na BON vplivajo dejavnost podjetja, lokacija, tožbe,
blokade računov, plačilni indeks in finančni podatki (GVIN 2018a). Di-
namična ocena pri izračunu upošteva tako pretekle spremembe v podje-
tju kakor tudi tekoče, vsakodnevne spremembe, zato se lahko spreminja
dnevno (BISNODE b. l.). Podjetja z najboljšim BON imajo oceno A1++.
Vrednosti BON in prikaz vseh možnih ocen BON, ki smo jih uporabili,
so prikazane v prilogi.
